三星利润，暴涨931%

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三星电子预计第一季度营业利润将同比增长 931.3%，这标志着其半导体业务出现了巨大的好转。

在周五的初步收益报告中，这家总部位于京畿道水原的科技巨头预计将实现营业利润 6.6 万亿韩元，高于市场追踪机构 FnGuide 编制的 5.3 万亿韩元的市场共识。

该公司预计年销售额将达到71万亿韩元，同比增长11.4%。该预测低于市场估计的 72.6 万亿韩元。

初步预测并未包括详细的细分数据，但分析师预计三星的芯片业务已扭亏为盈。去年同期，其芯片业务部门营业亏损为 4.6 万亿韩元。

三星电子公司的利润在 2024 年第一季度大幅反弹，反映出该公司关键的半导体部门的好转以及 Galaxy S24 智能手机的强劲销售。

Counterpoint Research 总监 Tom Kang 表示:“收入没有达到预期。” 但他表示，初步结果表明业务已恢复正常。“减少芯片产量是正确的举措，三星现在正在从半导体和智能手机的人工智能趋势中受益。”

三星将于 4 月 30 日公布包含部门细分的完整财报。

结果突显出，在行业严重低迷之后，对为现代电子产品提供动力的存储芯片的需求正在开始反弹。韩国3月份芯片出口额同比增长35.7%，达到117亿美元，这是自2022年3月以来最大的月度销售总额。

内存芯片定价上涨也有所帮助。Counterpoint Research 高级分析师 Akshara Bassi 表示，随着智能手机和 PC 等产品的库存水平正常化，主要 DRAM 生产商第一季度价格平均上涨 7% 至 10%。

三星负责半导体业务的首席执行官 Kyung Kye-hyun 在 3 月 20 日的公司年度股东大会上表示，随着长期的市场低迷开始结束，其半导体业务今年应该会恢复到 2022 年的水平。该公司当年一个季度的平均营业利润超过10万亿韩元。

Kyung 讨论了三星去年成立专门团队后如何推动其先进封装业务。他的乐观情绪部分与英伟达公司联合创始人黄仁勋认可三星作为高带宽内存芯片供应商相吻合，高带宽内存芯片是训练人工智能系统的图形处理器的关键组件。

HBM 是三星努力成为全球领先芯片制造商的关键组成部分，因为三星在内存市场的竞争中并未享有明显的领先优势。该公司表示，其 HBM 销售额在 12 月份季度增长了 40% 以上，内存需求出现复苏迹象。

“人工智能——特别是向设备上生成人工智能的转变——将成为需求增加的关键催化剂，导致今年剩余时间价格持续上涨，”巴西说。“凭借最新的大容量 HBM 产品以及与 Nvidia 的潜在合作，三星处于有利地位，可以抓住人工智能主导的部署。”

三星能凭AI翻身

三星电子公司在过去一年落后于全球半导体股票的涨幅后，由于对其人工智能战略的新乐观情绪，三星电子公司已准备好跻身前列。

投资者开始意识到人工智能将增加对 NAND 的需求以及竞争对手 SK 海力士公司主导的高带宽内存。分析师一直在提高三星的价格目标，以考虑人工智能的优势以及 内存需求和价格在长期低迷后出现更广泛反弹的迹象。

基金经理已开始将资金转移到首尔上市的三星电子，以乘其预期的反弹。虽然人工智能巨头英伟达在过去 12 个月中股价上涨了两倍，其主要 HBM 供应商 SK 海力士股价也上涨了一倍多，但三星在仅上涨 32% 后，预计仍有更大的上涨空间。

“我们已经开始减少对 SK 海力士的持股，并将其分配给内存芯片价值链中受益较少的其他部分，例如三星电子，我们认为其上行空间尚未实现，”投资经理Christine 表示。“我们预计三星会出现一些催化剂来实现这一优势。”

自从 3 月份 Nvidia 黄仁勋的认可引发了人们对今年晚些时候 HBM 供应协议的预期以来，三星的表现一直优于其他人工智能股票。这将有助于它在与规模较小的 SK 海力士的竞争中获得关键立足点，据估计，SK 海力士在最新版本的 HBM 中拥有 90% 的份额。

花旗集团分析师彼得·李 本周发布了一份报告中警告说，投资者面临即将到来的“更换周期”，其中固态硬盘可能会取代硬盘驱动器用于人工智能。Lee 表示，由于 SSD 依赖 NAND 内存进行存储，三星将会受益。

这位花旗分析师表示，“我们的新结论是 SSD 将成为人工智能的一部分”，这与市场普遍的看法相反。他补充说，固态硬盘“更适合人工智能训练应用”，因为它们的速度比 HDD 快 40 倍。

李是最近提高三星价格目标的分析师之一。人们普遍认为三星明年的股价将上涨 17%，而 SK 海力士和英伟达的涨幅约为 12% 和 14%。

这家全球最大内存制造商的盈利预期也一直在上升，并且可能会再次提振。周五开盘前，三星公布的第一季度营业利润超出了分析师的平均预期。

股价表现差距开始缩小，三星在过去一个月上涨了 15%，是彭博社衡量的七家主要亚洲芯片股中表现最好的股票。今年迄今为止，它仍然落后于所有其他成员，包括台积电和日本最大的芯片设备制造商。

Timefolio Asset Management SG 首席投资官 Jae Lee 是希望从三星的复苏中获利的投资者之一。他在接受采访时表示:“自 3 月份以来，我们已将三星列为首选股票。”他补充说，该公司仍需要“在 HBM 上表现得更加清晰”，才能被视为人工智能股票。

“几周前，当 NAND 市场突然反弹时，人们不知道发生了什么，但美国顶级科技公司的数据中心正在从 HDD 转向企业级 SDD，因为 HDD 速度太慢且无法运行。” 不能快速读取数据，”Lee 说。“芯片制造商突然有机会从 NAND 中获利。”

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